Güney Kore, hisse senedi piyasası sıralamasında Hindistan'ı geride bırakarak dünyanın altıncı en büyük pazarı haline geldi. Bu yükselişte, özellikle yapay zeka (YZ) alanındaki çip talebinin artmasıyla değerleri trilyon dolarları aşan SK Hynix ve Samsung Electronics gibi teknoloji devlerinin büyük rolü bulunuyor.
SK Hynix, geçtiğimiz hafta Asya'nın trilyon dolarlık şirketler kulübüne katılırken, bu kulüpte daha önce yer alan Samsung Electronics ve Tayvanlı TSMC ile birlikte küresel çip pazarındaki hakimiyetini pekiştirdi. Yapay zeka uygulamalarında kullanılan çiplere olan yoğun talep, bu üç şirketin piyasa değerini önemli ölçüde artırdı.
Son bir yılda hisse fiyatı yüzde 1.000 oranında artış gösteren SK Hynix ve yüzde 500 oranında yükseliş kaydeden Samsung'un bu başarısı, Güney Kore'nin Kospi endeksinde de etkisini gösterdi. Kospi endeksi, son 12 ayda yüzde 220'lik bir artışla 8.880 puana ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Goldman Sachs, yarı iletken gelirlerindeki bu 'neslin bir kez yaşayacağı yükseliş' öngörüsüyle Kospi endeksi için 12 aylık hedefi 9.000 puana yükseltti.
Bu gelişmelerle birlikte Güney Kore ve Tayvan borsaları, Hindistan borsasını geride bırakarak küresel sıralamada önemli bir sıçrama yaptı. KB Securities küresel yatırım stratejisti Peter Kim, Güney Kore'nin ABD dışında bir trilyon dolarlık şirket sayısında birden fazla şirkete sahip olan ilk ülke olmasının heyecan verici olduğunu belirtti.
Japonya'da da YZ ve yarı iletken hisselerine olan yatırım ilgisiyle Tokyo Nikkei 225 endeksi rekor seviyelere ulaştı. Bu dönemde, otomotiv devi Toyota, YZ teknolojilerine odaklanan yatırım şirketi SoftBank Group'un gerisinde kalarak Japonya'nın en değerli şirketi unvanını kaybetti.
Peter Kim'e göre, teknoloji yatırımlarında 'dramatik bir değişim' yaşanıyor. Son 20 yılda Alphabet, Amazon ve Meta gibi platformlara yapılan yatırımların yerini, artık donanım tarafına yapılan yatırımlar alıyor. Yapay zekanın çip ihtiyacındaki büyük artış, daha önce 'düz ve heyecan verici olmayan bir talep görünümü' sunan çip üreticileri için büyük bir fırsat yarattı.
YZ ekosisteminin merkezinde yer alan Nvidia'nın çiplerinin üretimi, Asya'da 1 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaşan ilk şirket olan Tayvanlı TSMC'ye yaptırılıyor. Nvidia CEO'su Jensen Huang, Tayvan'ı 'YZ devriminin merkez üssü' olarak nitelendirerek yıllık 150 milyar dolarlık yatırım planlarını açıkladı. Huang'ın yakın zamanda Güney Kore'yi de ziyaret etmesi bekleniyor.
Ancak, teknoloji hisselerindeki bu hızlı yükseliş, bir YZ balonunun oluşabileceği endişelerini de beraberinde getiriyor. Özellikle Samsung, SK Hynix ve ABD'li Micron gibi şirketlerin bellek çipleri üretimi konusundaki yoğun rekabeti ve hisse senedi grafiklerinin 2000 yılındaki teknoloji balonunu andırması, yatırımcıları temkinli olmaya itiyor.
Yatırım direktörü Russ Mould, çip sektörünün geçmişteki dalgalı ve döngüsel yapısına dikkat çekerek, YZ talebinin bu döngüleri değiştirdiğini belirtiyor. Peter Kim de mevcut talebin Meta, Amazon, Alphabet ve Microsoft gibi 'YZ süper ölçekleyicileri' tarafından desteklendiğini ifade ediyor.
Bununla birlikte, Kim, Samsung ve SK Hynix'in 2026 yılı Kospi büyümesinin yüzde 70'ine kadar katkıda bulunduğunu ve bu durumun piyasada eşi görülmemiş bir kutuplaşmaya yol açtığını vurguluyor. Bu yoğun konsantrasyon, Kospi'nin küresel YZ harcama döngülerine veya tedarik zinciri sorunlarına karşı yüksek derecede savunmasız kalmasına neden oluyor. Swissquote kıdemli analisti Ipek Ozkardeskaya, Kospi'nin volatilite endeksi VIX'in son haftalarda olağanüstü yüksek seviyelere ulaştığını belirtti.
