Amazon, yapay zeka (YZ) alanındaki devasa yatırımlarının finansal yükünü hafifletmek amacıyla yenilikçi bir model üzerinde çalışıyor. Şirketin, yaklaşık 8 milyar dolar değerindeki Nvidia Grace Blackwell çip setlerini özel bir amaçlı şirkete devrederek dış yatırımcılardan fon sağlamayı planladığı bildirildi.
Bu yeni finansman modeline göre, binlerce Nvidia Grace Blackwell çipinden oluşan bir havuz, kurulacak özel amaçlı bir şirkete aktarılacak. Bu şirket, çiplerin mülkiyetini üstlenirken finansmanın büyük kısmını dış yatırımcılardan temin edecek. Amazon ise bu çiplerin sahibi olmak yerine, oluşturulan yapıdan kiralama yoluyla kullanmaya devam edecek. Bu sayede şirket, YZ altyapısının en maliyetli bileşenlerinden olan bu gelişmiş işlemcilerin maliyetinin önemli bir bölümünü bilançosunun dışında tutabilecek.
Planlanan işlem, halihazırda ABD genelindeki veri merkezlerinde kullanılan Nvidia Grace Blackwell işlemcilerini kapsıyor. Tesisler Nevada ve Virginia gibi beş eyalette bulunuyor. Modelin hayata geçmesi durumunda, aktif olarak kullanılan YZ donanımlarının mülkiyeti yatırımcılara devredilecek ancak işlem gücü Amazon Web Services (AWS) altyapısı üzerinden kullanılmaya devam edecek. Bu yapı, uçak, gemi ve gayrimenkul sektörlerinde yaygın olarak kullanılan 'sat ve geri kirala' prensibine benziyor.
Amazon'ın, özel amaçlı şirkette dış yatırımcıların ilgisini çekmek için yüzde 10'a kadar ortaklık payı sunmayı değerlendirdiği belirtiliyor. Şirketin kendisinin ise bu yapıda doğrudan bir ortaklık payı bulundurmaması öngörülüyor. Finansmanın büyük kısmının borçlanma yoluyla sağlanması bekleniyor. Bu durum, emeklilik fonları, sigorta şirketleri ve büyük kredi yatırımcıları gibi uzun vadeli sermaye sahiplerinin YZ altyapı finansmanına doğrudan katılımını sağlayabilir. Ancak, planın henüz görüşme aşamasında olduğu ve nihai yapının değişebileceği vurgulanıyor.
Amazon'ın bu alternatif finansman arayışının temelinde, yapay zeka yatırımlarının ulaştığı büyük boyut yatıyor. Şirket yönetimi, 2026 yılı için sermaye harcaması beklentisini 200 milyar dolardan 220 milyar dolara yükseltti. Bu artışta, özellikle bellek çiplerindeki maliyet yükselişinin etkili olduğu belirtiliyor. Amazon, veri merkezleri, YZ sunucuları, ağ altyapısı, enerji kapasitesi ve gelişmiş işlemcilere yönelik yatırımlarını hızlandırıyor.
AWS'nin ikinci çeyrek geliri yıllık yüzde 37 artarak 42,2 milyar dolara ulaşırken, şirketin YZ ve çip faaliyetlerinin her biri yıllık 25 milyar doların üzerinde gelir hızına ulaştı. Ancak, bu büyümenin finansal etkileri nakit akışında görülüyor. Amazon'ın son 12 aylık serbest nakit akışı, haziran sonunda 7,6 milyar dolar eksiye geriledi. Şirket, bu durumun temel nedeninin YZ yatırımlarının etkisiyle artan tesis ve ekipman harcamaları olduğunu belirtti. Çiplerin özel bir yatırım yapısına devredilmesi, şirketin yeni kapasite yatırımlarını sürdürürken bilanço ve nakit akışı üzerindeki baskıyı azaltmasına yardımcı olabilir.
Amazon'ın bu planı, YZ sektöründe büyüyen yeni bir finansman modelinin parçası olarak görülüyor. Teknoloji şirketlerinin YZ alanındaki rekabeti, sadece çip tedariğiyle sınırlı kalmayıp; veri merkezleri, enerji altyapısı ve soğutma sistemleri gibi alanlarda da milyarlarca dolarlık yatırım gerektiriyor. Bu nedenle şirketler, yatırımların tamamını kendi bilançolarıyla karşılamak yerine dış yatırımcılardan kaynak sağlamanın yollarını arıyor. Amazon'ın modelinde, Nvidia'nın gelişmiş çipleri sadece işlem gücü sağlayan donanım olmaktan çıkıp, yatırımcıların finansman sağlayabileceği ve kira geliri elde edebileceği bir varlığa dönüşüyor. Bu model, yatırımcılar için de veri merkezlerindeki yüksek değerli işlemcilere doğrudan finansman sağlama imkanı sunuyor. Ancak, YZ çiplerinin teknolojik ömrü ve hızla gelişen yeni nesil işlemciler, modelin önemli risklerinden biri olarak öne çıkıyor.
